作者： 币安app官方 日期：2024-10-09 08:21
撰文：Emma，智子实验室
以太坊网络的合并发生在 2022 年 9 月 15 日，导致 ETH 资产的基本面发生变化。现在，由于以下原因，长期持有 ETH 对投资者更具吸引力：
从图 1 可以看出，合并后 ETH 的长期持有者增多，因为持有者预期长期来看，由于发行量减少和质押需求增加，资产价格会上涨。合并之后，投资者的质押需求稳步增加，有利于整个以太坊质押经济。因此，值得仔细研究支持质押经济的服务和基础设施。
图 2：可用于可视化 ETH 发行和实时销毁的仪表板；资料来源：截至 2022 年 12 月的 Ultrasound.money 数据
图 3：在工作量证明中模拟 ETH 发行和销毁的仪表板（单击右上角「模拟 PoW」按钮）；资料来源：截至 2022 年 12 月的 Ultrasound.money 数据
比较图 2 和图 3 之间的 ETH 发行量和供应量，可以看到如果没有发生合并，这些数字会是什么样子。通过这样做，可以直观地看到合并对 ETH 发行和供应增长的影响：合并后，ETH 供应增长几乎持平，但如果没有发生合并，模拟的供应增长将是 +3.5%。
合并标志着以太坊网络历史上最重要的事件。当以太坊于 2015 年推出时，其目标是通过一种新颖的权益证明共识协议来保护网络，取代比特币及其衍生品使用的当时标准的工作量证明风格的安全性。但由于权益证明是一个新概念，以太坊选择推出工作量证明，并在他们确信已经解决问题后过渡到权益证明。
为了确保权益证明链在向公众推出之前能够顺利运行，他们将其作为单独的信标链推出。「合并」是信标链与工作量证明链合并，完成向权益证明的转变。这是在以太坊主网没有停机的情况下实现的。合并后的以太坊有两个部分：数据和执行层，以及共识层。
图 4：合并解释：从工作量证明过渡到权益证明
以太坊工作量证明链运行良好，那么为什么还要为合并和向权益证明的转变而烦恼呢？工作量证明是值得信赖和可靠的，但它也有其缺点。一是能源消耗。它通过让验证器（也称为「矿工」）竞相解决密码方程式来验证下一批交易来保护网络。如果赢得了比赛，将获得原生网络代币的报酬。
如果你没有最先进的硬件，那么赢得计算竞赛的机会就非常低，而且与在权益证明网络中进行验证相比，整个挖矿活动都是浪费电力，其中验证操作不基于谁拥有最多的计算能力。
这是 The Merge 所做工作的重要组成部分。当以太坊从工作量证明切换到权益证明时，能源使用量估计下降了 99.98%。不需要大规模的挖矿操作，任何拥有功能强大的笔记本电脑的人都可以根据需要运行质押验证器，而且他们不会竞相解决计算密集型问题，因此不需要异常高的能量来贡献网络。运行验证节点的计算机不会比正常使用消耗更多的能量。
权益证明经济由丰富的权益生态系统组成，因为玩家参与其中以保护网络。我分解了权益证明生态系统，主要关注节点管理服务和质押即服务提供商，以介绍区块链质押经济中的所有活动部分。从解释什么是节点管理服务以及中心化和去中心化之间的微妙区别，到解释质押选项与现有质押经济市场格局之间的差异，我想帮助质押者更好地了解他们使用的工具是如何工作的。
什么是节点？节点是运行以太坊客户端的设备。服务器存储、发送和接收数据。多台服务器聚集在一起形成一个网络。
以太坊是一个分布式计算机网络，运行可以验证块和交易数据的软件。要加入以太坊网络，需要在计算机上安装称为客户端的软件，将其变成以太坊节点。
什么是客户？在以太坊中，客户端是一种根据协议规则验证数据并确保网络安全的软件。客户端有不同的实现方式，即不同的软件版本，它们都遵循以太坊网络的相同协议规则。
以太坊网络中有 3 种不同类型的节点以不同方式消耗数据：全节点、轻节点和存档节点。我将研究以太坊区块链上使用的这些不同类型的以太坊节点及其差异。
什么是验证器？验证者可以是参与共识的全节点或存档节点，通过接收全节点广播的交易并执行交易，验证其资格并达成状态共识（在共识层）。
要作为验证者参与，用户必须存入 32 ETH 以运行三个独立的软件：执行客户端、共识客户端和验证器。验证者在维护和保护区块链方面发挥着关键作用。验证者类似于工作量证明区块链中的矿工，是负责处理、确认交易并将交易写入新区块的区块链节点。
每个基于权益证明的区块链都有验证者竞争执行这些任务，以便从交易费用和协议的安全预算中分享协议的收入。
因此，在理解了上述节点、客户端和验证器的基础知识之后，了解「节点即服务」基础设施的概念非常重要。在访问以太坊网络以构建和运行去中心化应用程序时，Web3 开发人员需要与节点基础设施进行交互才能做到这一点。开发人员可以通过三种方式解决此问题：
运行你自己的节点需要你在家里运行物理硬件，每周 7 天，每天 24 小时连接到互联网，并具有稳定的电源和互联网连接。
Microsoft Azure、Google Cloud 和 Amazon Web Services（AWS）提供节点基础设施来运行位于大型数据中心的基于云的操作。我们看到这些云提供商在 Web3 世界中也很盛行。根据加密分析平台 Messari 的说法，「三大云提供商 AWS、Hetzer 和 OVH 负责数据中心托管的 65% 的以太坊节点中的 69%。」占以太坊节点 5-10% 的 Alchemy 和 Infura 严重依赖这三大云提供商来托管以太坊节点。
如果一家声称完全去中心化的 Web3 公司使用像 Infura 这样的中心化节点提供商，那么它并不是真正以去中心化的方式运营，尽管 Infura 确实使在以太坊上的构建变得容易得多。
优点：
权衡：
案例：
主要参与者：Infura , Alchemy
去中心化网络将工作负载分布在多个设备上，而不是依赖于一个中央服务器。这些独立设备中的每一个都独立地与其他节点交互。因此，即使其中一个主节点崩溃或受到损害，其他服务器也可以继续为用户提供数据访问，并且整个网络将继续以有限或零中断运行。为了与网络通信，Web3 开发人员、软件（dApp、钱包等）或用户需要与节点通信并告诉它向网络广播命令。这是通过 RPC（远程过程调用）命令实现的。这基本上是向服务器发送一个命令，告诉它做一些特定的事情，然后服务器就会去做（例如，将特定的事务广播到网络）。
使用 Pocket Network 和 Ankr，对 RPC 本身的访问是分散的，从而防止单个节点拒绝 RPC 命令。理想情况下，我们不需要这样的基础设施，因为个人应该启动他们自己的节点，他们可以完全不受审查地使用这些节点，但不幸的是，对中心化基础设施的严重依赖和运行自己节点的不可访问性使得这成为必要。
Web2 和 Web3 之间节点基础设施的差异？
在 Web3 中，用户访问的不是由集中式基础设施即服务 (IaaS) 提供商拥有和运营的封闭网络，而是访问由数千个独立节点运营的公共网络，这些节点遵守 Web3 中定义的严格规则在网络中所有节点上运行的客户端软件的代码。
优点：
权衡：
主要参与者：Pocket Network 、Ankr。
尽管要获得更高的交易吞吐量仍有一些技术挑战需要克服，但我们需要记住，互联网的力量在于拥有数据的组织。如果信息集中在少数强大的中心化节点提供商，Web3 的愿景——去中心化和更公平的互联网——就会受到损害。
高资本要求（32 ETH）、设置验证器节点的技术复杂性以及延长的质押锁定期（合并后六个月至一年）阻碍了 ETH 持有者的质押能力和意愿。Staking-as-a-Service 的诞生就是为了解决这些问题。
Staking-as-a-Service 提供商设置、维护和运行验证器的硬件和日常操作。
验证者在维护和保护区块链方面发挥着关键作用。验证者类似于工作量证明区块链中的矿工，是负责处理、确认交易并将交易写入新区块的区块链节点。每个基于权益证明的区块链都有验证者竞争执行这些任务，以便从交易费用和协议的安全预算中分享协议的收入。
质押奖励可分为以下两种类型：
Ethereum、Solana、Avalanche、Polkadot、Cardano 网络使用权益证明共识机制 (PoS)，网络上的验证者有机会通过对他们认为应该添加到区块链的区块进行投票来参与共识，从而确认那些特定区块中包含的任何有效交易。
但是，并非所有验证者的投票都具有相同的权重。验证者的共识投票是权益加权的，这意味着单个验证者拥有的权益越多，该验证者对确定共识投票结果的影响就越大。同样，权益较少的验证者在决定投票结果时的权重较小。
什么是共识投票？
基于投票的共识机制本质上是民主的，通过计算节点在网络上的投票数量来达成交易和关键网络决策的共识。
质押即服务提供商可分为三种类型：流动性质押平台、中心化交易所质押提供商和质押池。下表概述了领先的以太坊质押服务提供商，包括他们当前质押 ETH 的年化年利率、收取的费用以及相对市场份额。
我将进一步解释每种类型的优点、权衡和机制。
根据 Dune Analytics 的数据，流动性质押在所有类别中的市场份额最高，为 33%（见下图 8）。质押服务提供商也占以太坊质押总价值的 50% 以上。
图 9：Eth2 Liquid Staking 余额（时间序列）；资料来源：Dune Analytics @eliasimos Eth2 Liquid 截至 2022 年 11 月的质押数据
图 10：Eth2 Liquid Staking Blanaces（列表）；资料来源：Dune Analytics @eliasimos Eth2 Liquid 截至 2022 年 11 月的质押数据
什么是流动性质押？
流动性质押使人们能够通过质押获得质押奖励，同时仍然可以获得其代币的流动性。流动性质押协议将质押资产的链上表示代币化并发布，这称为衍生质押代币，是对基础质押头寸的索赔。
例如，当将 ETH 抵押给 Lido 时，将收到 stETH 作为回报，而 stETH 代表的原始头寸（见下图 11）。
图 11：流动性质押如何运作？
Liquid 质押协议试图解决权益证明网络共有的以下问题：
削减是一种强制执行良好行为的机制。这是一种不可逆的惩罚，会削减违规验证者当前股份的一定百分比。随着时间的推移，它会导致 ETH 不断流失，直到网络强行驱逐验证者并将其标记为「已被罚没」。Slashing 可以防止不费吹灰之力的攻击，例如创建证明过去检查点的验证者的矛盾分叉。
根据 Dune Analytics 的数据，有 33% 的 ETH 通过流动性质押协议质押，价值 83 亿美元。在所有玩家中，Lido 和 Rocket Pool 是最大的玩家，分别锁定了 58 亿美元和 2.73 亿美元的价值。其他著名的参与者包括 Stakewise 、Ankr 、StakeHound 、Cream 、StaFi 等。随着 Lido 占据主导地位，使用该协议质押的 ETH 的集中引起了人们的担忧，即 Lido 可能会破坏以太坊网络的安全性。根据 Dune Analytics 的数据，就质押价值而言，Lido 约占 ETH 质押总量的 30%. 由于验证者选择机制，Lido 一直被批评比 Rocket Pool Protocol 更中心化。
下面我将仔细研究 Lido 和 Rocket Pool 之间的验证人选择机制。像 Lido 和 Rocket Pool 这样的 Liquid staking 协议在选择要合作的验证者时非常谨慎，但它们的机制各不相同。
Lido 拥有一份行业领先的质押提供商白名单，并保留一个社区拥有的记分卡 来跟踪协议的质押表现。由于 Lido 在选择节点运营商时注重品牌、可靠性、知名度和专业性，因此他们很容易与现有强大的节点运营商合作，这可能导致过度中心化。然而，Lido 一直在努力缓解这种担忧，并推出了更加去中心化的路线图。
Lido 目前是一个非托管且无需许可的协议，因此更加去中心化的最大问题在于他们的节点运营商选择和管理机制。Lido 确定了三个关键参数：最低停机风险、抗审查性和最高预期吞吐量，以评估一个好的验证器集。根据 Lido 对良好验证器集的定义，稳健且多样化的验证器集的详细信息具有以下属性。一个好的验证器集允许用户在以太坊第 1 层和第 2 层上使用 dApp，停机或审查风险最低，预期吞吐量最高。为此，验证器集需要提供审查阻力和性能。
Lido 一直在努力检查其在这些物业方面的表现，并发布季度报告以展示其进展。Lido 目前拥有 27 个节点运营商。这些节点运营商在世界各地的各种数据中心运行着数千个验证器。
去中心化的不利之处在于 Lido DAO 仍然可以控制选择节点运营商。为了减轻这种担忧，Lido 一直在将其验证者选择过程调整为更加无需许可的方式。为实现这一目标，Lido 提出了两项基本改进：采用分布式验证器技术和创建节点操作员分数。
采用分布式验证器技术：
创建节点操作员分数：
Lido 的商业模式
Lido 的收入来自 Lido 收取的作为协议费用的质押奖励的百分比。为了收取费用，该协议铸造新的 stETH 代币份额并将其分配给费用接收者。目前，Lido 协议收取的费用是 staking 奖励的 10%，其中一半给节点运营商，另一半给协议金库。
例如，如果质押 10 ETH 并获得 10 stETH 作为回报，将在一年内收到 0.5 stETH 作为质押奖励。可以保留 0.5 stETH 的 90%，验证者保留 0.5 stETH 的 5%，Lido 可以保留 0.5 stETH 的另外 5%。简而言之，Lido 的收入纯粹来自其流动性质押衍生品产生的质押奖励功能。
凭借最大的市场份额和进一步去中心化的路线图，Lido 无疑是 Staking 经济中最强大的参与者之一。然而，有一个新兴的玩家——Rocket Pool——具有独特的命题和代币经济学。
Rocket Pool 旨在创建一个更加去中心化的质押解决方案集，因为作为验证器运行需要大量资金和精力（需要存放 32 个 ETH 的大规模硬件）。为了实现这一点，Rocket Pool 设计了一种创新机制，通过聚合来自节点运营商和 Rocket Pool 质押者的 ETH。节点运营商现在只需要为每个验证者存入 16 ETH。这与来自质押池的 16 ETH 相结合，质押者将这些 ETH 存入以换取 rETH，以创建一个新的验证器。这个新的验证器称为迷你矿池。
Rocket Pool 上的两个用户组：
智能节点运营商：只需持有 16 个 ETH，即可成为智能节点运营商。在提供 16 ETH 并将至少 10% 的验证者 ETH 价值质押在 RPL（Rocket Pool 的治理代币）中作为对 Rocket Pool 的安全承诺后，Rocket Pool 将在用户存入的 ETH 中聚合 16 ETH 成为迷你矿池验证器。这种独特的机制使节点运营商能够以更少的资本成为验证者，并促进以太坊网络的去中心化。
智能节点运营者可以获得三种补偿：RPL 奖励、佣金和 Staking 奖励。
质押者：
质押者可以将低至 0.01 ETH 存入 Rocket Pool 存款池，以换取 rETH，Rocket Pool 流动质押衍生代币。rETH 代表用户在 Rocket Pool 协议中的 ETH 权益，rETH 持有者可以在 Rocket Pool 节点运营商产生这些奖励时获得权益奖励。一旦质押者存入 Rocket Pool 协议，存款就会在存款池中累积，存入的 ETH 中的 16 ETH 与节点运营者的 16 ETH 匹配，节点运营者将成为迷你矿池验证者。
如果你对 Tokenomics 更感兴趣，值得看看 Rocket Pool，它在流动性质押市场中占有 3.2% 的份额，在去中心化流动性质押玩家中排名第二。Rocket Pool 的治理代币 RPL 与迷你池的增长有关，因为验证者需要购买价值 1.6 ETH 的 RPL 才能成为迷你池验证者。
Swell Network 是一种无需许可、非托管且具有流动性的 ETH 质押协议。Swell 旨在通过降低节点运营商的先决条件资本和利益相关者的技术 / 基础设施要求，让更多用户参与验证以太坊 2.0 权益证明区块链，从而为以太坊生态系统做出贡献，使其更加去中心化。
Swell 设计了许多创新，使以太坊网络更加去中心化。
原子存款：原子存款允许用户直接与选择的节点运营商进行抵押。最低赌注为 1 ETH。一旦用户将他们的 ETH 存入 Swell，swNFT 和 swETH 就会被铸造并返还给储户。swNFT 是一个容器，可以容纳 swETH 以及有关权益、收益和验证者的信息。swETH 以存入的 ETH（本金）的形式以 1:1 的比例返还。
Binance 、Kraken 、OKX 、Coinbase 、Huobi 等中心化交易所也提供 Staking 服务。尽管一些中心化交易所质押服务提供更高的 APR，但在中心化实体上质押也存在缺点。
当用户向中心化实体质押时，他们不会收到相应的代币作为回报（流动性质押衍生品），因此失去了在 DeFi 中执行任何后续活动的机会。然而，我们看到币安推出了 bETH 来解决这一问题。
与去中心化的流动性质押相比，中心化交易所通常对质押者有更长的锁定期。中心化交易所质押最受关注的方面是资产安全和区块链网络的整体健康状况。
当用户在中心化交易所进行质押时，他们的资产由中心化实体保管，最近的 FTX 危机应该给我们所有人一个教训：「不是你的钥匙，不是你的代币」。
最重要的是，将投票权放弃给那些中心化实体，并失去了管理与区块链网络相关的重要问题的机会。
质押池将多个权益证明验证器合并到一个池中，以增加通过质押获得的奖励。多个用户可以将他们的代币锁定到单个验证器节点，这允许节点的智能合约由于他们的抵押资本的总规模而获得更大份额的抵押奖励。
这个概念类似于在工作量证明区块链中汇集哈希能力的矿池。权益池在验证和验证新区块的过程中联合其权益，以获得更高的获得区块奖励的概率。著名的权益池是 Figment 、Bitcoin Suisse 和 Staked.us 。
质押池可以是公共的也可以是私有的，每个池通常都有一个池管理员来保持节点或验证器的运行。数字资产仍然存在于矿池中，并且通常涉及锁定期。
虽然一些矿池要求用户将他们的数字资产抵押给第三方，但有许多替代方案允许用户贡献他们的抵押权，同时仍将他们的数字资产保存在个人钱包中。例如，所谓的冷抵押池支持更安全的模型，因为用户可以参与抵押过程，同时将资金存放在硬件钱包中。
权衡：
不完全透明：大多数权益池不涉及智能合约来管理和跟踪用户资金，这些资金是在链下管理的。Liquid staking 提供商使用智能合约运作，资金可以存入合约，该合约以不信任的方式管理和跟踪用户的股权，并向用户发行代表价值的代币。对于权益池来说情况并非如此，所有活动都集中在系统管理员之下。
节点管理服务提供商和 Staking 即服务提供商是 PoS 经济的关键基石，因为它们显着降低了用户参与 Staking 生态系统的门槛，并实现了更加去中心化的未来。尽管这个空间相当成熟，但我们仍然看到新的玩家进入这个空间，旨在以更无需许可的方式提供服务，例如 Swell Network，以缓解区块链网络的中心化问题。
随着越来越多的用户和加密社区对审查风险和节点运营商在严重依赖中心化云提供商时表现出的相反价值观表示担忧，我们看到协议及其社区一直在争论不休，并不断努力推动开发朝着更加去中心化和无需许可的方式发展散户投资者 / 用户参与质押生态系统。